莫測的資產價格周期和可測的中國人口變遷
中國目前國民年齡平均為32歲。一個人口年輕而創造夢想的國度，比一個老邁而日趨保守的國度，更容易孳生資產價格泡沫。
責任編輯：余力 助理編輯 溫翠玲
清水集
一個人口年輕而創造夢想的國度，比一個老邁而日趨保守的國度，更容易孳生資產價格泡沫。中國目前國民年齡平均為32歲，在國民平均年齡達到45歲之前，資產價格有可能總體上保持一個和國力崛起相應的狀態
包括股價和房價在內的資產價格波動，本質上是難以預測甚至不可預測的。人們之所以需要各種層出不窮的預測，可能并不在于他們相信這些預測，而在于用其刺激投資亢奮和安慰投資損失。莫測的資產價格波動的背后，也許和人口變遷密切相關——一個人口年輕而創造夢想的國度，比一個老邁而日趨保守的國度，更容易孳生資產價格泡沫。
人口變遷和國民財富之間的關系比較容易理解。世界銀行曾經在2005年9月發布過一個全球各國人均財富狀況的報告。其中，2000年最富裕的瑞士、瑞典、丹麥等北歐國家，人均財富在55萬－64萬美元之間，美國和日本的國民人均財富則超過50萬美元。中國2000年的人均國民財富為約1萬美元。
越老齡化的國家，其國民財富的增長潛力就越有限。例如日本、新加坡等很可能已經達到甚至越過了最富裕階段。而金磚四國則仍有較大的財富上升空間。其中中國并不是最出色的，雖然俄羅斯GDP等主要經濟指標不如中國，但其人均國民財富在2000年超過了4萬美元，可見其自然資源之殷實。
在世界銀行那份一百九十多頁的報告中，人均財富最少的國家，則正在飽受戰爭和種族沖突困擾。一個和平、正常的國度，人口結構越老齡化，那么
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網絡編輯：老黃
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