后危機時期，誰來埋單？

進入2010年，全球經濟表現出復蘇勢頭，“救市”暫告一段落。但是，彌補危機造成的虧空是“躲了初一躲不過十五”。所謂“退市”就是要把虧的錢補上，把借的錢還上，重新恢復過正常日子，其過程充斥著各國綜合實力的較量

金融危機爆發以來，世界各國相繼采取擴張性財政政策，以政府“再杠桿化”沖銷企業和居民部門“去杠桿化”的影響，私人部門的債務轉由公眾財政承擔。比如，美聯儲在2009年購買了居民部門（約8000億）和海外投資者（約2000億）凈減持的近1萬億美元MBS（資產抵押證券），才勉強將住房按揭利率從危機爆發后的6.5%降到目前的5%水平，目前居民部門的MBS持有余額已經接近于零。

進入2010年，全球經濟表現出復蘇勢頭，“救市”暫告一段落。但是，彌補危機造成的虧空是“躲了初一躲不過十五”。所謂“退市”就是要把虧的錢補上，把借的錢還上，重新恢復過正常日子，其過程充斥著各國綜合實力的較量。

歐元區日子難過

凱恩斯曾經說過，“摧毀資本主義體系的最好方法是貨幣貶值”。希臘是歐元區財政最為脆弱的成員國，并且希臘經濟的兩大支柱產業——旅游業和航運業均未走出衰退，未來財政收入的增速不樂觀。目前，希臘政府總外債2980億美元，2010年的總融資需求約750億美元，其中短期外債約96億美元，而其官方儲備只有1.6億美元，籌資壓力非常大。

對希臘而言，面對經濟萎縮和債臺高筑的雙重困境，必須尋求歐盟主要成員國的支持。歐盟委員會會議最近明確表示不會拋棄希臘，也不會任其債務危機危害到整個歐元區，并排除了尋求IMF援助的可能性。

歐元區誕生十余年來取得了很大成功，各成員國都不同程度地受益，必然選擇犧牲短期經濟增長以保全自己成員國的身份。救助希臘、保全歐元在政治上沒有回旋余地，是張明牌。

現在歐盟面臨的問題是，不能輕易出手，否則會成為先例，引發高赤字國家的道德風險，今后隊伍不好帶。至少要經過討價