私募玩“對沖”

按成熟市場的規則玩玩那些高度復雜的金融工具？中國私募也想試試，他們正前仆后繼地去往海外設立對沖基金。不過，相比起陌生的海外市場來，擁有股指期貨這個做空工具的A股將是他們更有信心的練兵場

陌生市場的陌生游戲，是成長必經的歷練 （CFP/圖）

“土鱉出海”

中國的私募設立海外對沖基金的目的在于吸納海外機構投資人的資金。另外，這種海外對沖基金模式方便外國投資人的資金能夠自由地進出。

從早上9點到晚上10點，盧俊見了5位律師，談的都是到海外設立對沖基金。這是他最近的主題。

作為深圳一家中等規模的私募基金掌門人，盧俊盡管此前也接觸過美國和香港的資本市場，但他自詡為地道的“土鱉”，更熟悉國內的股市運作以及上市公司調研。

以前，在他心目中，對沖基金是與索羅斯等金融大鱷掛鉤的，沒想到自己也會玩起這個。這是由于其基金的不少高端客戶希望盧俊能在海外設立基金公司幫忙打理他們在海外的資金，而且，自從去年一位因金融海嘯從華爾街回國的基金經理加盟后，“出海”的條件就成熟了。

于是，他開始四處約見熟悉對沖基金設立的律師，但很快就“有點懵”，因為律師們的說法差別太大了。例如，在費用方面，有要40萬元的，也有要300多萬的；時間上，有人說兩三個月內就能完成設立，也有說需要半年以上的；在基金的注冊地上，有3位中介建議到開曼群島注冊，但另兩位提出地名盧俊連聽都沒聽說過。至于法律形式、稅收的區別等等，也讓他一頭霧水。

“到海外發行對沖基金，其實就是解決一堆法律問題。”保得利信譽通集團臺灣分公司總經理黃文鴻表示，作為亞洲最大的獨立信托，該集團專門協助設立對沖基金。

根據他們掌握的情況，今年大概