短期虛火，長期滯漲？——金融四十人號脈中國經濟

經濟增長雖然過熱，但這種增長不太牢固。一是此輪增長是源于地方政府高度擴張的投資拉動，而不是企業層面有機的投資拉動。二是在人民幣幣值低估和政府補貼下，中國的出口呈現的是虛假性、恢復性增長。

這輪投資主要投在了中西部的基礎設施，我們是否能出臺大手筆的改革政策，來消化基礎設施建設可能帶來的勞動生產力的提高？

現在關鍵是我們要像重視出口那樣重視我們的消費，要像刺激出口那樣刺激消費，重新構建消費管理體系，同時改善分配制度。 

中國經濟烏云遮日 （CFP/圖）

現在熱的不僅是房價。

本周四，中國經濟第一季度GDP數據將要出爐，外界普遍預計高達12%。這是否意味著才走出冰窖沒多久的中國經濟已經過熱？為什么這么快就過熱？此輪過熱和以往的過熱有何不同？

更重要的是，此輪金融危機結束了全球高增長低通脹的黃金時期，未來中國經濟將很可能進入一個不曾有過的新階段：滯漲，即低增長，高通脹。

高通脹的壓力幾乎來自全方位，除了貨幣超發，未來5到10年工資推動的成本性通脹將不可避免，而國內以前被壓低的資源價格、利率和匯率等資本價格的上升已箭在弦上，房地產價格更是一騎絕塵，國際原材料價格的攀升也帶來了輸入性通脹。

經濟無論冷了還是熱了，中國政府都很有辦法，但如果滯漲了，特別是國際環境已經發生了巨大變化，這可是一個從未有過的挑戰。

上周日，2010金融四十人年會在京召開。眾多金融領域的精英對“后危機時代中國金融改革再出發”的主題進行了研討，其中一個場次就上述問題進行了熱議，本報摘編如下。

虛火旺

哈繼銘（中金公司首席經濟學家）：我認為中國經濟偏熱的可能性