錢荒，與錢的“體外循環”

一邊是泛濫的流動性堆出一個個資產泡沫，一邊是實體經濟——尤其是民營經濟——因為缺血而在痛苦地呻吟；

一邊是銀行的傳統資金大動脈被牢牢掐著，一邊是數目并不算小的資金秘密進行著“體外循環”；

這是怎樣一場關于錢的亂象？又將如何深刻影響中國經濟的未來？

缺錢，缺錢，缺錢。

從年初開始，石波就發現錢少了。

石波是位明星私募基金經理，過去人們總是追著給他錢，請他打理投資。2011年，他感慨說，股市上的那點回報失去了吸引力，基金的募集越來越難。

當貨幣政策的主動脈被牢牢掐住，從銀行到企業，從投資者到各級政府，一覺從前兩年遍地資金的美夢中醒來，各行各業都感到一陣陣窒息的絕望。

但詭異的是，大批的錢，卻正在傳統的融資渠道之外扭曲地流動著。

深圳街頭的民間借貸廣告。許多中小企業感到，現在比金融海嘯時還艱難。 （CFP/圖）

錢的詭異變化

在這條資金通道上，募集來的錢，與“貸”出去的錢，很多時候都是在銀行的資產負債表外進行“體外循環”

老百姓的錢，正在發生著一場詭異的變化，從股市、樓市、銀行存款，變成銀行的理財產品。

2011年4月份，存款大搬家，減少了4678億。而基金管理的資產規模從2007年的3萬多億元降至目前的2.3萬億元。此外，證券公司理財規模只有1270億元，陽光私募1000億元。

國泰君安首席經濟學家李迅雷觀察到，老百姓的錢正從證券市場回到銀行，紛紛變成了理財產品。

2006年，銀行理財產品的總規模僅在4000億元左右，今年則達7萬億，翻了17.5倍。僅僅是今年前5個月，銀行理財產品就吸金5萬多億元。據金融界網站發布的理財產品報告顯示。截至6月初，今年以來銀行共發行理財產品5228只，最近每個月都突破1000只。

理財產品為什么突然繁榮？因為銀行比以往任何時候都饑渴地缺錢。

6月14日，貨幣政策再次緊縮，央行再次宣布上調存款準備金率0.5個百分點，將存款準備金率調上歷史新高。上調后大型金融機構存款準備金率將達21.5%——這意味著100元的存款，商業銀行只能貸出78.5元。

一批又一批資金被強制凍結，而且銀監會對銀行實行嚴格的存貸比考核，使得銀行正面臨一場普遍的“錢荒”，不得