綠大地，黑賬本——“反向工程”如何造假上市

上市時，“反向工程”如何破解發審委審核中的“上市密碼”？

案發后，理應退市的綠大地不僅依然存在，而且又因重組掀開新的資本風云

從2004年到2007年6月期間，綠大地公司為達到上市目的，累計虛增收入2.96億 （何籽/圖） 

2012年3月15日，因昆明市檢察院抗訴，被稱為“銀廣夏第二”的綠大地造假案將被重新審理。

云南綠大地生物科技股份有限公司（代碼002200，簡稱綠大地），號稱“云南省最大的綠化苗木種植企業”。3個多月前，昆明市官渡區法院以欺詐發行股票罪判處綠大地罰金400萬元（約為其上市募集資金的1%），判處前董事長何學葵、財務總監蔣凱西、龐明星等五人有期徒刑一到三年，緩期執行，所有案犯當庭釋放。

這意味著這家欺詐上市的公司從投資者手中圈走3.46億元之后，無人獲得實刑。消息一出，市場嘩然，包括新華社在內的輿論界質疑判決過輕。十天之后，負責此案前期調查的中國證監會，罕見召開“媒體通氣會”，披露了法院判決中未認可的更多涉嫌犯罪內容。

越來越多的質疑之聲，最終推動了此案抗訴程序的啟動。

綠大地造假案，濃縮了中國證券市場過去十年的積弊。一位資深市場人士強調，對這一案，不應僅僅停留在“抓壞蛋”的簡單思維里，而應更加深入剖析“壞蛋是怎樣煉成的”。南方周末記者在昆明、深圳等地進行了詳盡調查，立體還原綠大地變“黑”的秘密。

賣花女-女首富-階下囚

這原本是一個賣花女變身女企業家的勵志故事

綠大地前董事長何學葵 （東方IC/圖）

2011年9月6日的法庭庭審，是綠大地前董事長何學葵最后一次出現在公眾面前。

一年多階下囚的生涯，何學葵變化很大。一位與她有著多年聯系的人士向南方周末記者表示，何的頭發在案發后很快就白了，“四十多歲的人看起來像六十多的老太太。”

20年前，23歲的何學葵放棄了成為公務員的機會“下海”創業時，給人的印象卻是“年輕有為，事業心極強”。

1992年從一家小花店開始，到1996年創辦綠大地公司期間，何學葵以自己的勤奮贏得了尊重。直至今日，在當年共同創業的員工口中，她還有著“賣花女”的綽號。

綠大地現任總經理王光中向南方周末記者表示，在十多年前認識何學葵時，就眼看著她“自己下田、自己跑市場，吃了很多苦受了很多累”。因此在出事后，他出于對何的尊敬與朋友義氣，硬著頭皮接下燙手的“總經理”頭銜。

1999年是何學葵的跨越之年：當年在昆明舉辦的世界園藝博覽會上，綠大地公司抓住商機贏得多個項目，一躍成為云南園藝和綠化行業的領頭羊。

何學葵也雄心勃勃，想成為中國最大的花卉苗木生產供應商。一位知情人士告訴記者，她那時談的已經不是幾千萬上億元的生意了，而是想著上百億的銷售規模。

“跨越發展”的捷徑被鎖定為上市。

王光中回憶說：“我曾勸她不要急功近利，凡事都有一個過程，