地產“禿鷲”起飛

地產業不景，卻成了禿鷲們的覓食良機。 （CFP/圖）

在曠日持久的政府調控之下，地產業哀鴻遍野，而中國版的禿鷲已經開始起飛，四處尋覓“腐肉”。

“幫忙打聽一下，你熟悉的信托公司里，有沒有地產類信托項目出了問題的，我們想接。”不到一個月，衛武就接到了兩個同樣的囑咐。發出邀約的兩位朋友，都在專門從事不良資產處置的四大資產管理公司（以下簡稱AMC）工作。

衛武是一家證券公司負責跟蹤上市信托公司的分析師，與各大信托公司相熟。衛武說自己當時放下電話后，在心里嘀咕了一下，難道中國版的“禿鷲”要開始掠食房地產業滋生的腐肉了？

在美國，這類公司被形象地稱作“華爾街禿鷲”——平時在高空盤旋，一旦發現腐肉，便一沖而下，瘋狂掠食。“腐肉”可能是處于償還危機中公司的違約債券，也可能是破產公司的股權、債權。

華爾街禿鷲們最近的一次飽餐，是在2007年由次債引發的全球金融危機中。其中一家蘭德資本的兩只地產對沖基金，至今已獲得了10倍以上的收益。不過在中國，由于禿鷲們還處于成長期，成規模的腐肉又在孕育中，因此即便在圈內人看來，也是這一年來才出現的新鮮現象。

這是一場私底下的宴席，沒有任何公開資料顯示，有多少腐肉業已被禿鷲們收入腹中，信達資產管理公司（AMC之一）的一位中層管理者也只是向南方周末記者給出了一個區間極大的估計——200億到500億元之間，并且既包括接手那些出現兌付危機的地產類信托，也包括直接收購資金鏈斷裂的地產項目。

相對于2011年6萬億的房地產業投資、累積下來7000億元的地產類信托發行，這還遠遠算不上禿鷲們的盛宴，他們的胃口很大。“我們得抓住房地產這個特殊行業，在遭遇前所未有調控的特殊時期，產生的特殊生意機會。”信達資產這位中層一再向南方周末記者強調，機會的時間窗口已經打