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這塊“社?；?rdquo;的含金量，關乎每個人的生活

從只吃利息，到大規模投資股市，再到多元化投資，十年中社?；鸬氖找媛逝苴A大盤。

它跑得越來越穩，但是也越來越難。

近日，全國社?；鹄硎聲ㄟ^其官網披露了2011年年報。

年報顯示，截至2011年年底，社?；鸸芾碣Y金總額達8688.2億元，其中直接投資資產了58.02%；委托投資資產占比41.98%。

自成立以來，社?；鹄塾嬐顿Y收益額2845.93億元，年均收益率8.4%。在這一整體收益中，股票資產的收益率遙遙領先：自2003年6月開始投資的八年多時間里，股票投資累計收益1326億元，占全部投資收益46.6%，年化投資收益率達18.61%。

同時，社?；鸬膶崢I投資規模不斷擴大，截至2011年底為1375.72億元，先后投資交行、工行、中國人保等金融企業及京滬高鐵、中航國際等工商企業，并參與了交通銀行、中國南車的定向增發。

近日國務院批轉的《社會保障“十二五”規劃綱要》中，明確提出擴大全國社?；鹨幠?，充實國家戰略儲備。市場研究人士推測，在養老金缺口巨大的背景下，全國社?；鹂赡艹蔀閺浹a虧空的重要力量。

作為對國計民生發揮著越來越大影響力的社保投資，投資情況日益為市場所關注。南方周末記者梳理了自2003年以來的年報數據，試圖還原其投資和運作模式。

2005：“牛熊轉折點”的意外收獲

2005年是A股股權分置改革的關鍵之年，社?；鸪鍪?，有“護盤”意味。而在&ld