中國不會卷入競相貶值的“貨幣戰爭”

金融政策牽一發而動全身，關注度極高。和發達國家相比，中國的金融政策更有特殊性，它既負有金融改革的重任，又常常含有經濟調控之意。過去多年，中國的金融體系和機制得以逐漸確立和不斷完善，為中國經濟的發展提供堅實支持。中國金融本身也發生了歷史性變化，建立了多元的金融機構體系，多層次市場正在形成，金融的基礎設施建設在不斷加強，監管方式也在進步之中。尤其值得一提的是，歷經多年改革之后，中國金融體系經受住了本輪國際金融海嘯的沖擊。

但是也應該看到，金融改革還有很多未完成的任務。2013年兩會上，習近平總書記提出政企分開、政事分開、政資分開、政社分開等“四個分開”，反映他推動政府職能轉變的決心。而李克強總理也指出，改革是最大的紅利。新的周期中，在與經濟密切相連的金融市場上，如何通過市場化的改革釋放出更大的制度紅利？改革中有哪些蘊含風險之處？南方周末金融版特編輯刊發國務院發展研究中心金融所名譽所長夏斌、全國人大財經委員會副主任委員吳曉靈的近期思考，以為警世之音。

不要過多去看央行短期的操作，要看央行的年度目標和中期操作的目標，看社會融資規模和貸款進度，還有M2的增長情況，這樣會減少很多不確定性。

我們金融的監管理念就兩句話，玩自己的錢給他以自由；玩大客戶的錢適度監管，玩小客戶的錢要嚴格監管。

M2為貨幣政策的中間目標有爭議

中國的貨幣政策會主要關注國內經濟，盡力對沖外部環境對中國經濟的影響，推進匯率形成機制改革。

我想借此機會跟大家共享一下金融危機以來，中國金融政策的走向及對未來的展望。

先談一下宏觀金融政策。宏觀金融政策包括貨幣政策和外匯政策，貨幣政策從2009年的適度寬松到了2010年第四季度轉為穩健，穩健的貨幣政策一直延續到了現在。穩健的貨幣政策表現主要是對于M2的預期目標值的變化，通過對M2的預期增幅變化和對社會融資規模的引導，適當控制銀行貸款，促進直接金融的發展，這是我們的宏觀貨幣政策的主要導向。

大家可以看2010年、2011年和2012年，貨幣政策對于M2的預期值是在逐漸降低的，實際的執行情況，2012年沒有達到預期值，超過了預期值，而2011年和2012年都低于預期值，之所以逐漸遞減，我們天量放款的特殊政策以后是難以為繼的，但天量放款之后突然緊急剎車經濟也是受不了的，所以給出了逐漸遞減M2的政策引導。但是2011年和2012年沒有達到預期目標值，是