人民幣再次迅速升值的邏輯

日元急速貶值，人民幣快速升值，這一矛盾組合背后，是經濟政策的明確指向。

2013年5月27日，人民幣兌美元中間價和即期匯價雙雙改寫匯改以來的新高。人民幣對美元開盤中間價為6.1811元/美元，較上一交易日大漲56個基點，就開盤中間價來看，2013年已經累計升值幅度為1.69%，而在2012年全年中間價的上漲幅度只有0.25%。

這一漲勢令市場大跌眼鏡，在日元大幅貶值、中國經濟增長乏力、尤其是中小型出口企業經營困難的情況下，人民幣即便不貶值，也應至少維持幣值穩定?？裳巯?，人民幣漲勢如虹，出乎眾人預期。那么，在當前有管理的浮動匯率制度下，人民幣匯率選擇相對堅挺，其中究竟有哪些考量，又遵循哪些邏輯？

何不步日元后塵？

如此，“貨幣戰爭”真要來了。

2013年5月22日，日元兌美元匯率一度接近104日元/美元，最近幾日回調到102日元/美元左右。相比2012年11月初大約80日元/美元的水平，日元至今已經貶值超過20%。

如此短時間內如此大幅貶值，在國際外匯市場上極為罕見。日本首相安倍晉三一直試圖以日元貶值來提振日本經濟，作為亞洲最大的發達經濟體，日本與周邊國家多年來形成了廣泛而深入的經貿和金融聯系，在某種程度上，日本可以說仍是亞洲經濟的核心。因此，日元的急劇貶值必將抑制周邊國家對日本的出口，這亦是一種以鄰為壑的刺激經濟手段。

不得不說，每個政府制定經濟政策時必須先考慮本國利益，因此針對日元快速貶值，“跟隨策略”也廣為流傳，簡而言之：日元貶值，其他亞洲國家的貨幣也隨之貶值，以此對沖日元的貶值沖擊。

但，如果中韓等亞洲國家邁出這一步，必然引發一輪競爭性的貨幣貶值大戰，造成更多的動蕩和不安，“貨幣戰爭”真要來了，而屆時，整個亞洲地區都