地方債首提納入全口徑預算

12月10日至13日，中央經濟工作會議在北京舉行。在會議上，防控地方債務風險作為一大任務被單獨列出，由此可見，中央對地方政府債務問題的重視程度之高。

據新華網消息，會議提出，要把控制和化解地方政府性債務風險作為經濟工作的重要任務。加強源頭規范，把地方政府性債務分門別類納入全口徑預算管理，嚴格政府舉債程序。明確責任落實，省區市政府要對本地區地方政府性債務負責任。強化教育和考核，從思想上糾正不正確的政績導向。

今年8月1日，審計署對全國政府性債務展開審計，結果并未公布。相比2010年底審計署公布的10.7萬億元地方債務，現在市場上有機構預言地方債規模已超20萬億元，最高估計達26萬億元。

據中國證券網消息，分析人士稱，目前我國地方債務風險總體安全可控，但局部地區、項目存在較高風險隱患，且地方債易波及金融、財政的穩定性，因此應未雨綢繆，防患于未然。

地方債納入全口徑預算

據《第一財經日報》報道，此次中央經濟工作會議對于控制和化解地方政府性債務風險的表述中，首次提出要將地方政府性債務分門別類納入全口徑預算管理，嚴格政府舉債程序。

多名財稅官員此前表示，地方債務原則上應納入財政管理，但由于“多頭融資、多頭授信”造成地方財政部門并不能全盤掌握地方政府性債務情況，且多受限于當地政府，更難約束政府舉債行為。

財政部科學研究所副所長蘇明說，地方政府性債務的形成是多方面的，主體是通過融資平臺建設發展中形成的，此外還包括通過“BT”方式形成新的債務、地方政府直接通過銀行貸款、向國際組織貸款等。

對于會議提出“分門別類列入預算”，蘇明認為，首先是中央代發的地方債及向國際組織的貸款都應該列入預算管理，其他包括政府融資平臺的貸款、銀行借債、“BT”方式等情況較為復雜，自身沒有還款能力的項目恐怕要納入財政預算，如果有一定還款能力，或者有收費條件的，應該納入融資平臺債務。

“政府不能什么都兜底，該管的要管，該通過融資平臺償還的還是應該讓融資平臺還。”蘇明表示，列入預算一是要摸底，二是這些債務并非一個年限全部到期，列入預算能夠摸清每年到期的債務規模，第三，“分門別類”是弄清楚哪些債務由政府承擔，哪些由市場承擔。

“這樣防范風險才有了基本條件。搞清楚后未來債務還是可以發的，融資平臺也是可以動用的，能動用多少和地方經濟實力綜合起來考慮。”蘇明認為，中央提出這一點，是將債務管理落到實處。

目前我國的全口徑預算包括公共財政預算、政府性基金預算、國有資本經營預算和社保預算四本賬。蘇明表示，目前地方債務在四個賬本中體現得尚不明顯，但從趨勢看，全口徑要放在一起。

據《每日經濟新聞》早前報道，摩根大通中國首席經濟學家、大中華區經濟研究主管朱海斌表示，中國地方債規模約15萬億元~20萬億元。

按照朱海斌的觀點，地方債可能主要來自銀行、信托等領域，到今年大概15萬億元。另外還有一塊，即以公司的名義投資，地方政府在其中到底承擔多少責任，是說不清楚的，市場猜測大概五、六萬億元。如果說把這塊加上去，20萬億估計也包括了這一塊。

他估計，最終公布的數據在15萬億元~16萬億元，以公司名義投資的那部分并不會被歸進去。

“對于15萬億、16萬億這個一般估計的數字，我是同意的。”交通銀行首席經濟學家連平表示。不過，他也指出，還有許多不太清楚，尤其是銀行業在其中還存在或有負債，比如說做了一些擔保，這種情況不會非常少。

允許地方政府自行發債

據《經濟參考報》消息，著名經濟學家、國務院參事、北大國家發展研究院名譽院長林毅夫近日在“遠見2014：改革驅動未來”財經峰會上表示，中國的債務水平仍處于世界極低水平，造成地方政府債務增加的主要原因在于期限不對稱，以短債來支持長期投資，如果允許有條件的地方政府自行發債，可以化解這種風險。

林毅夫首先指出，中國的債務水平仍處于世界極低水平。他強調，中國的地方債和主權債與其他國家有很大不同，中國的債務大多用來投資，而且有資產作抵押，其他國家債務主要用來消費，無資產作抵押。

林毅夫指出，基礎設施建設屬長期投資，回報期長，但因地方政府不能單獨發債，在這種情況下，只能依靠土地財政和投資平臺，向銀行或者影子銀行借錢來投資，而還款期一般只有1到3年，頂多7年，“以短債支持長期投資，短期內就要還錢的話，會出現到期沒有足夠收入償債的情況，這也是地方債務可能出現風險的地方。”

“怎樣化解這個風險？應該改善投資方式。既然地方政府對基礎設施建設的投資是長期投資，就應該給他們提供長期資金來源，在這種情況下，就應該改善地方政府的發債機制，讓有條件的地方自行發債，地方債長債換短債就可以消除這個危機。”林毅夫說。