從“煤炭大亨”到“金融炸彈”雙面聯盛的末日救贖

編者按

不過短短幾年，山西煤老板和金融機構們就從蜜月走到了劍拔弩張。聯盛集團的故事，便是其中的典型縮影。

12年來，山西聯盛在中國的產業、金融兩界，憑借強大的資本運作能力，獲得了傳奇般的擴張，其控制人刑利斌也一度被戴上“煤炭大亨”的桂冠。

“只有10塊錢的資本，卻要做100塊錢的事。” 邢利斌曾自詡為產業的整合者，卻被飛速膨脹的產業拖入深淵；他醉心于玩弄資本的技巧，卻陷入資本的玩弄之中。

眼下，當恐慌與蕭條聯袂而來，昔日的吞噬者面臨著被吞噬的危險。

更嚴重的是，聯盛還綁架了三十余家金融機構和幾十家當地的民營企業，仿佛一顆顆隨時引爆的金融炸彈，一場區域性金融危機正在醞釀。

即便金融炸彈能得以拆除，山西的金融格局也已然改寫：手握欠條的金融機構心有余悸，對煤炭行業、對民營企業的資金收緊正在蔓延。

這個春節，邢利斌可能很難過得輕松，盡管他曾在很長一段時間經營著山西省最大的民營煤炭企業。

2014年1月23日，邢利斌的黑色賓利轎車出現在人民銀行太原中心支行的樓下。這天上午，債權人碰面開了春節前最后一次會議，商量如何拯救邢利斌控制的山西聯盛能源（集團）有限公司（以下簡稱聯盛）。

兩個多月前，2013年11月29日，總資產600億的聯盛集團因資金鏈斷裂，提出重整申請，引發震動。要知道，聯盛曾經富甲一方——其所在的柳林縣，財政收入位列山西省第二，而手握全縣一半以上煤礦資源的聯盛，至少貢獻了其中的三分之一。

從此，聯盛的董事局主席邢利斌開始輾轉有意為聯盛輸血的戰略投資者之間，遞上重整方案。

然而，時間并不多了。依據法律規定，聯盛應自2013年11月29日起的6個月內向法院及債權人提交重整計劃，最長不超過9個月。

不僅如此，2014年6月前，四筆總計30億的集合信托即將到期，債權人機構的恐慌會讓形勢變得更為復雜，乃至惡化。

突如其來的重整

56億是最保守的數字。

“××一直被蒙在鼓里。”春節前，張景平（化名）向南方周末記者回憶當時情景，破口大罵。

張景平是呂梁市一家大型企業的負責人，他的公司與聯盛互相擔保近20億，但聯盛實際控制人邢利斌2013年11月29日宣布重整之前，竟然沒有向他透露分毫。

同樣震驚的還有三十余家金融機構，不少省外金融機構看了新聞后，如夢初醒，趕赴山西。

據南方周末記者從債權銀行方面獲得的數據顯示：截至2013年9月底，聯盛對外融資總額268億，其中銀行借款余額153.54億，信托借款余額73.63億，融資租賃借款余額17.48億，銀行敞口票據余額23.42億。

在聯盛長長的債權人名單中，中國建設銀行、華融資產管理公司、招商銀行、中信銀行、中建投信托、中江國際信托、長安國際信托等給予聯盛融資超過10億。

國家開發銀行山西省分行，借款41.5億；山西省農村信用合作聯社下屬63家農信社，借款41.5億，成為牽涉最深的兩家金融機構。

73.63億信托借款中，除華融資產管理公司19.9億的信托將在2015年9月到期外，其余信托產品均在2014年到期兌付，共計54.75億。

而1年內即將到期的短期銀行貸款也達到51.8億。

和聯盛綁在一起的還有呂梁地區多家大型企業：聯盛對外擔保145.71億，外部單位對聯盛擔保140.94億，其中山西離柳焦煤集團、山西匯豐興業焦煤集團、山西中陽鋼鐵、山西大土河焦化、孝義市金巖電力煤化與聯盛互保均超過10億。

昔日的煤炭首富，很有可能成為當地的金融炸彈。如無法遏止，沖擊波將通過擔保網向外傳遞，區域性金融危機迫在眉睫。

截至2013年6月，聯盛總資產507億，負債315億，凈利潤1.6億。但每年需要支付的財務成本高達27億。

南方周末記者獲得的聯盛重整方案顯示：如果要救聯盛，聯盛方面估出的資金缺口是56億。

其中恢復生產需要13億資金，包括發放員工工資、清繳工程欠款和各種稅費。保證在建礦井投產需要10億。此外，還有年底償還本金和清理欠息9億，已到期和半年內即將到期的信托資金24億。

“56億是最保守的數字，如果明天就有資金進來，56億也許是夠的。但要保證聯盛的后續生產，需要的資金遠超過這個數字。”一位正與聯盛持續接洽的戰略投資候選人如此判斷。

如此龐然大物，聯盛所在的柳林縣政府自然不希望其倒下。2013年11月29日，柳林縣人民法院受理了包括聯盛在內的12家企業的重整申請，縣政府對此表示支持并參與了此次重整。

所謂重整，又叫破產重整，是指借助司法程序，為已經資不抵債，但尚有造血功能的企業撐一把保護傘。保護傘之下，生產經營可以繼續，債務可以停息止付，逼債催債可以凍結。同時，資產獲得保全，法院不能執行拍賣，債權人不得哄搶。

對于重整，聯盛方面的理由是，企業生產因缺乏流動資金處于半停產狀態，大量的短期資金到期無法有效接續，七對在建礦井無法收尾竣工。聯盛希望依靠重整調整債務期限，降低財務成本，最終減少負債規模。

換而言之，一旦申請重整成功，聯盛有9個月的時間不需要支付任何本金和利息。

“縣領