科技金融“浙江答卷”：放權之下的多點開花

金融管理機構和科技主管部門再度攜手推動科技金融探索前行。

2024年10月16日，中國人民銀行和科學技術部聯合印發通知，指導和推動包括浙江在內的13個重點地區做好科技金融服務。這是2024年內金融和科技主管部門第五次攜手就做好科技金融工作出臺專項政策文件。作為“五篇大文章”之首，科技金融如何逐步突破性創新備受重視。

科技金融亦是南方周末新金融中心貫穿2024年全年的深調研主題。在金融“五篇大文章”提出一周年之際，南方周末新金融研究中心調研團隊趕赴浙江繼續此項主題調研。

此前，南方周末新金融研究中心已對蘇州和深圳兩座“科創之城”的科技金融模式進行了深度調研，并相繼發布了《科技金融“蘇州模式”：一根指揮棒倒逼金融業》和《科技金融“深圳模式”：解開從“死亡之谷”到“達爾文?！钡拿艽a》兩篇深度調研報告，引發金融管理部門、金融機構和科技企業等廣泛關注。此次浙江之行是南方周末新金融研究中心首次對一個省份的科技金融質效開展深調研。

浙江科技金融有何獨特之處？目前全國僅有7個城市（地區）獲批科創金融改革試驗區，承擔為國家科技金融改革創新先行先試的重任，而浙江杭州和嘉興獨占其二。

基于對金融管理機構、金融機構和企業等持續深調研，南方周末新金融中心調研團隊認為，民營經濟發達的浙江省擁有全國最具優勢的科技創新土壤和科技創新群體，對金融服務的供給提出了更多元的訴求；2022年以來，浙江省把握政策機遇，把制度紅利與本省科技企業需求有效對接，已經形成滿足多元科技創新需求的金融新生態。

有別于國內其它地區，浙江的科技部門和金融管理部門在科技金融創新進程中既不親自下場設計創新產品，也不干涉金融機構服務科創企業的具體業務，不做“運動員”，做好“服務員”?？萍冀鹑诘膭撔驴臻g被放權給轄內各市和各金融機構之后，杭州、嘉興、溫州和紹興等多地形成科技金融模式多元和主要商業銀行百花爭艷的創新生態。

多維度調研

不同于蘇州和深圳單個城市的科技金融創新實踐，浙江省下轄11個地級市，各地經濟基礎、產業結構和科技創新發力點等各有差異。

為探究浙江科技金融如何因地施策，南方周末新金融研究中心調研團隊進行多維度深調研。在浙江調研期間，南方周末調研團隊與中國人民銀行浙江省分行（簡稱“人行浙江省分行”）相關部門負責人座談，深入了解浙江省在科技金融方面的政策體系和整體發展情勢；對工商銀行和建設銀行駐浙分支機構進行實地調研座談，洞悉和觀察國有大行支持浙江大中型科技企業和重大科技項目的創新進展；實地走訪浙商銀行和杭州銀行兩家浙江本土法人銀行及其科技專營支行，探求本土銀行如何發揮自身優勢實現“投早、投小”的獨創模式。調研團隊還深入澤達半導體等浙江本土高科技企業實地走訪，聽取科技企業負責人對相關金融服務的滿意度和獲得感評價。

調研團隊還向寧波銀行和瑞豐銀行等浙江本土銀行發送詳細調研問卷，以更廣度地了解浙江金融機構在科技金融領域的改革實踐。

“把制度紅利轉化為創新力”

杭州是G60科創走廊的重要成員，一直在迭代科技金融。長三角G60科創走廊是與粵港澳科創走廊齊名的世界級科創走廊，亦是國家戰略。

杭州市西部的余杭區則正在打造“城西科創大走廊”。調研期間，余杭正在舉辦“科創金融改革試驗區推進會暨城西科創大走廊科創金融改革舉措發布會”，“護苗貸”“創新?！焙汀叭瞬艙钡榷嗫羁苿摻鹑谛庐a品正式亮相。這些新產品分別聚焦科創企業的某個痛點難點，如融資難、融資貴和研發風險大等。

夜晚的杭州“城西科創大走廊”燈光璀璨，有超8萬家人工智能企業在此集聚。（圖片來源：視覺中國）

多位浙江金融業人士告訴南方周末新金融研究中心調研團隊，類似的金融創新舉措，浙江早在多年之前就開始不斷探索。這些有賴于金融管理部門對浙江的政策支持和充分授權。2022年11月，中國人民銀行、國家發展改革委和科技部等8部委聯合印發《上海市、南京市、杭州市、合肥市、嘉興市建設科創金融改革試驗區總體方案》，上述5市與2021年獲批的濟南市，2023年獲批的北京中關村共同組成我國科創金融改革試驗區矩陣。

其中，浙江杭州和嘉興獨占其二。具體而言，杭州獲批建設國內現代科創金融體系的實踐窗口和金融服務科技創新發展的示范基地，嘉興則爭創長三角科技成果轉化高地和科創金融一體化服務基地。人行浙江省分行有關負責人稱，獲批科創金融改革試驗區最大的政策利好，就是可以先行先試。無論是產品服務、組織架構還是激勵容錯機制，只要為了更好服務科技創新和科創企業發展，金融機構都可以大膽創新試驗。

浙江企業對科技金融的需求是否急迫？浙江是經濟大省、民營經濟強省，也是科技創新領先省。2024年9月全國工商聯發布的中國民營企業500強榜單中，浙江106家民企登榜，數量連續26年居全國第一。與此同時，登榜民營企業的科技含量在全國各省區亦是最高。南方周末新金融研究中心不完全統計，浙江獲評國家級高新技術企業15家，擁有國家級企業技術研發中心18家，還有22家企業獲評國家級或省級的專精特新企業、單項冠軍企業、技術創新示范企業等榮譽稱號。

“浙江的科技創新活力，主要源自民營企業?！比诵姓憬》中邢嚓P負責人告訴南方周末新金融研究中心調研團隊，改革開放四十多年來，浙江涌現出一批穿越多輪經濟周期仍保有成長活力的實力民企。這些民企成功的秘訣之一便是依靠持續不斷的科技創新、產品創新在市場競爭中立于不敗之地?！翱萍紕撔碌脑磩恿υ诿駹I企業。要答好浙江的科技金融這道題，把金融領域的制度紅利轉變為創新力，首先就要服務好民營、小微企業的科技創新?！?/p>

客觀公允的評價制度是做好科技金融的重要抓手。借鑒對商業銀行服務民營、小微企業質效進行評價的成功經驗，人行浙江省分行會同經信、科技、金監等部門印發《浙江省金融機構服務科技型企業效果評估辦法（試行）》，從2025年起按年對轄內商業銀行分組開展考核評估，預計2025年一季度公布首次評價結果，考評落后的銀行負責人將被約談?！霸u價辦法出臺前已充分征求過各銀行機構意見?！痹撠撠熑吮硎?，“就是把大家放在一起，用一個標準衡量，看誰做得好?！?/p>

“人才銀行”走出浙江

如何才能把金融領域的制度紅利轉變為企業的創新力？

人才是科技創新的第一要素。為科技人才提供專項金融服務是浙江科技金融模式的一項創舉。

2016年，浙商銀行在全國首創以高層次人才作為精準服務對象的“人才銀行”。華廷彬是首批員工之一?！爱斈?月18日，人才銀行正式營業，辦公地點就設在玉泉支行，主要是考慮鄰近浙江大學，高水平人才密度最高?！比A廷彬回憶，他接洽的第一單客戶是幾位從歐洲學成歸來的博士。他們師出同門，回到浙江后共創了一家以超高精度視覺監測系統為主要創新產品的高技術企業。這在當時國內尚屬空白。

但在產品進入測試階段時，企業遇到資金難題?！爱敃r幾位創始合伙人各自湊的資本金已經基本用完了。除了他們幾個人，企業其它什么都沒有?！比A廷彬稱，在是否同意給這家企業放貸的評審會上，評審會內部分歧明顯。有聲音質疑，該企業所在領域在國內尚屬空白，沒有任何可供參考的經驗，憑什么給這家企業放貸？

華廷彬表示，基于對這家企業尤其是其創業團隊的多次背景調查及浙江省有關部門對創始團隊的相關人才資格認定，他當時會上抓住兩點回應，一是項目的技術確屬原創，二是項目未來價值的預測性比較明確。在最終的審評投票中，該項目涉險過關，獲批了200萬元信用貸款。

如今，這家企業已成長為國家專精特新“小巨人”企業，連續5年入選杭州市準獨角獸企業名單。而浙商銀行與該企業的合作仍然延續，最新的授信規模已達5000萬元。

在浙商銀行“人才銀行”中心負責人張凱看來，當時批準這筆貸款其實還有一層考慮：這些歸國博士之所以放棄在國外從事教學科研等穩定優渥工作機會，放棄國外的人才待遇選擇回國創業，本身就有報效國家的情懷。而浙商銀行“人才銀行”的創設初衷，就是服務國家“卡脖子”技術攻堅戰略，協助解決歸國人才創業的后顧之憂。

貸早貸小的科技金融業務的風險相對較高，僅有勇氣顯然不足。在“人才銀行”創新探索中，浙商銀行逐步迭代形成一套“六?！敝С煮w系：專享產品服務體系、專門的人才分層分類體系、專業的服務團隊、專屬風險政策、專項支持保障政策以及專注人才的金融服務生態圈。

截至2024年9月末，浙商銀行“人才銀行”累計服務高層次人才客戶3654戶，融資余額311.05億元，戶均融資約850萬元。服務的高層次人才中，國內外院士、國家或省部級高層次人才占比超過一半，行業賽道則集中在生物技術、高端裝備、信息技術和新材料等國家戰略性新興產業。

企業如何感知金融創新服務？2021年成立的澤達半導體是浙江錢塘區一家高科技企業。創始團隊希望研發高速激光芯片，實現國產替代。當產品處于研發階段時，即獲得浙商銀行首筆貸款。2024年9月，當產品測試走向量產階段時，又獲得浙商銀行2000萬元授信。該公司負責人認為，銀行金融創新貼合實體企業樸素的金融需求?；ハ喽寄苈牰畬Ψ?，沒有復雜的衍生品，沒有復雜的期權或對賭協議。

2020年，人行浙江省分行會同浙江省委人才辦等6部門，在全省推廣“人才銀行”服務模式，鼓勵銀行“以人定貸”。各類科技人才可憑創業計劃、項目可行性認證或僅憑學歷證明即可申請貸款，初創期貸款額度最高可達1000萬元，成長期可達5000萬元。同時，人才企業貸款最長期限可達10年，還享有最長3年的“還息不還本”寬限期。截至9月末，浙江全省11個地市已實現人才金融產品全覆蓋，“人才貸”余額156.2億元，同比增長12.9%。在浙商銀行推動下，“人才銀行”業務模式目前已走出浙江，在北京和深圳等地復制推廣。

內部要賽馬

什么樣的組織架構更適合科技金融業務？

事業部制曾被中國銀行業引入，成為組織體制的創新。因垂直管理的事業部制破除了銀行傳統的“總行-分行”管理架構，銀行可以更高效地審批對重點支持的行業、產業鏈和客群的授信。但信用卡和私人銀行兩大業務領域的事業部制如今開始松動，個別銀行甚至大刀闊斧地拆解原有的事業部制。這一創新制度逐漸被冷落甚至被銀行棄用。

在浙江，事業部制在科技金融領域卻表現出更長久的生命力，本地的杭州銀行即為典型。該行早在2009年就在浙江首家專設科技專營支行，啟用全新的考核機制，從0開始專做科技型企業金融業務，逐漸形成了科技金融1.0版“政銀合作”模式。其間，該行在全國首創科技信貸風險池基金，將政府的科技專項經費使用方式從撥款改為貸款擔保金（撥改貸），科技專項經費從“撒胡椒面”轉變為更加精準有效幫扶科創企業。目前，這一創新舉措已在全國多個城市復制推廣。

2013年開始，“大眾創業、萬眾創新”成為潮流，國內創投行業開始起飛，杭州處于風口?；诖罅繕I務積累的經驗，杭州銀行開始學習硅谷銀行“投貸聯動”模式，強化與創投機構信息互通，構建科創金融生態圈，推出“銀投聯貸”，搭建以自身為中心的創投生態圈，形成了該行科創金融2.0版模式。

配合業務模式升級迭代，杭州銀行2015年末正式組建科技文創金融事業部，通過建立專營特色機構，快速在異地復制，同時在行內引入競爭機制。2016年，杭州銀行在深圳開設首個科技金融分事業部，并在北京、上海和深圳三個分行成立科創金融中心?！霸谏钲?，杭州銀行既有直屬總行科技金融事業部的分事業部，又有深圳分行下設的科創金融中心。就是要內部賽馬?！痹撔锌苿摻鹑谑聵I總部總經理助理彭彬表示，“深圳的科技企業眾多，科技金融市場巨大，而杭州銀行當年市占率不足1%，就算有兩個團隊同時做科技金融也沒有關系，內部競爭沒有壞處?！?/p>

杭州銀行雖是一家城商行，但它的事業部制和“投貸聯動”模式為銀行業內所稱道。截至2024年6月末，杭州銀行服務科創企業已超2.1萬戶，融資余額突破700億元，累計投放超過1850億元，相關指標在可比銀行中均居前列?！皟H在杭州地區，獲得PE/VC投資的科技企業中超過一半是杭州銀行的客戶；大約八成的國家級專精特新‘小巨人’企業、超過九成的獨角獸企業、95%以上的擬上市公司都是杭州銀行的科創金融客戶?！迸肀驅Υ顺煽儐尾⒉谎陲?。

在該行培育過的科創企業中，超過300家實現上市，其中科創板上市企業近百家；同時，在該行培育出過的140多家上市企業客群中，平均在上市前7年就已與該行有了金融合作。

破解兩個悖論

除卻高科技公司初創期的不確定性，行業壁壘之高亦讓外行難以看懂。在科技金融領域起步如此之早的杭州銀行如何管控風險？

彭彬表示，該行正向“數據與行業專業化驅動”的“科創3.0”模式轉型，同時伴隨組織架構再次迭代?！昂贾葶y行最終要形成三層科創金融的架構。最外面一層，杭州銀行的所有條線都要服務科技型企業，全行的標準化產品都要能夠服務科技型企業；第二層，少部分團隊和人員能夠做有一定成長性的科技型企業；第三部分就是科技金融事業部，主要做難點客群的服務?！?/p>

什么樣的客戶是難點客群？彭彬解釋，主要是指科技領域一些前沿項目、虧損項目、大金額的項目，是一般銀行機構批不下來貸款的項目。為達到上述目標，杭州銀行2023年將科創金融事業部、各分行科創中心以及總行管理部門的所有科技金融人才全部整合起來，對科技金融事業部充分授權，包括審批權、產品制定權等，放手讓事業部攻關最難的客群。

彭彬表示，目前該行科創金融事業部服務的科技企業中，近70%是信用擔保企業，其中虧損企業過半。給風險最高的企業放貸，杭州銀行科技金融的信貸質量如何？彭彬透露，截至2024年6月末，科創金融事業部的不良貸款率低于全行平均水平，而同期杭州銀行的平均不良率為0.76%?！氨热缯幱谛袠I下行周期的醫療行業，我們目前有400多家中小醫療科技企業客戶，但發生不良貸款的目前只有個位數?！?/p>

“很多人認為中小科技企業的信貸風險高，而商業銀行的風險偏好低，做科技金融與銀行的商業邏輯相悖?！迸肀虮硎?，“雖然總行為事業部制定了單獨的風險容忍政策，按照全行平均不良貸款控制比例的2倍單獨下達風險容忍指標，并配套了創新產品的盡職免責制度，但實踐中我們從未讓事業部的不良貸款率超過風險容忍度水平?！?/p>

高風險客戶的信貸資產如何實現低不良率？這似乎是一個悖論。彭彬解釋稱，這正是“科創3.0”模式下杭州銀行具有競爭優勢之處?！耙詣撔滤幮袠I為例，我們的團隊以及合作的創投機構幾乎可以覆蓋全國所有在這一領域的科創企業，對相關領域的科技前沿變化高度敏感，特別是對于全球技術賽道的更迭及其影響有專業預判。這些能確保我們的信貸支持對象不會‘過時’，同時對技術已然落后的企業能夠及時調整授信，絕不會等到企業經營或財務出現風險時再采取行動?！?/p>

科技信貸風險的另一個悖論是：杭州銀行向更高風險企業發放貸款，但貸款利率卻越來越低，亦即銀行的“風險定價”機制失靈?！拔覀兡壳爸饕駻輪融資企業發放貸款，未來我們要向種子期企業發放貸款?！迸肀蚍Q，從貸款利率上看，針對成長期科技企業的貸款利率近年來持續下行，杭州一些專精特新企業獲得貸款利率甚至已低至2.5%。

為何不遵從風險定制邏輯？彭彬表示，該行自創設科創支行至今，從未將收入和利潤作為服務科創企業的主要目標?！百J款對我們而言僅是一個引流工具?！彼嘎?，“單純做科創金融業務并不賺錢，但通過陪伴企業成長以及提供更多的綜合金融服務，可以從全生命周期實現運營成本的覆蓋?！?/p>

怎樣“投長投硬”？

事業部制不僅助力銀行“投早投小”，還在銀行針對中大規模以上的科技企業“投長投硬”上發揮作用。國有大行在浙江的創新亦體現了這一點。

工商銀行浙江省分行是該省在科技金融領域貸款規模最大的商業銀行，詹洪波是該行公司金融業務部分管科技金融中心的副總經理。她介紹，科技金融中心是該行2024年6月份剛組建的，也是一個準事業部制的科技金融專營機構?！俺瞬恢苯迂撠熧J后監測和貸后管理外，科技金融業務相關的調查、審查、審批權限都已歸集到這個中心?！彼硎?，“科技金融中心主要承接科技企業相關的授信和單筆信貸業務，貸款審批權限最高可達該行行長的50%?！?/p>

科技金融中心組建后的第一單業務，是為浙江某從事高端光學薄膜國產替代研究的科技企業提供了一筆1.2億元的項目貸款?！斑@家企業目前剛剛完成技術的產品化，但尚未進入量產階段。主要原因之一，就是企業的良品率目前還不夠高?！闭埠椴ㄌ寡?，這筆貸款上會時面臨的分歧也較大，主要擔心“技術雖可行但現階段良品率不高，導致成本居高不下，后續可能缺乏市場競爭力”。

明知風險大，為何同意批這筆貸款呢？她表示，從宏觀方向上來看，項目的實施旨在攻堅國內本土“卡脖子”難題，實現日韓高端光學功能薄膜的進口替代，而這也正契合了科技金融“投長期投硬科技”的理念。從微觀操作來看，本項目打動評審會的三個理由：一是該企業與其股東存在上下游協同關系，且股東在該項目上的本金投入占比高達七成，顯示投資方對未來發展抱有強烈信心，愿意承受遠超銀行信貸的投資損失風險；二是該企業也生產銷售部分現階段適銷對路的成熟科技產品，雖然利潤率不高，但對貸款的還本付息有一定的保障；三是企業獲得政府支持力度較大，項目納入當地重點技改項目清單，符合當地發展新質生產力轉型發展的整體規劃。

對于科技企業的項目貸款，還款周期普遍較長，少則7年，多則10年以上?！捌髽I從獲得融資支持到量產需要時間，不可能貸款批下去后馬上就讓企業還本付息?！闭埠椴ń榻B，浙江工行對項目貸款給予除建設期外額外1-2年左右的寬限期，以匹配企業實際的經營現金流情況。

探索專利權主擔保

銀行業長期以來一直為專利質押難以單獨作為主擔保所困擾。如何真正實現對科技專利的精確估值和商業化，建設銀行浙江省分行率先探索。該行嘉興分行近期落地首單以專利權作為主擔保模式的授信業務。

建行浙江省分行公司業務部分管科技金融的副總經理王雅民告訴南方周末新金融研究中心調研團隊，該行作為唯一合作銀行，2024年與浙江省市場監督管理局（知識產權局）共同設計了全國首個“專利密集型產品價值評估模型”。

“一臺手機上可能集成有數百上千個專利，但是其中任何一個專利單獨拿出來難以估值，因為金融機構難以判斷一個單一專利可能帶來的未來收益，也難以對單一專利進行處置，因此很難推廣以單一專利質押作為貸款主擔保模式?！彼榻B，目前浙江采取將組合專利與產品綁定的做法，通過產品銷售產生的現金流推算其中的專利組合估值。這樣就給金融機構以組合專利權為抵押或擔保，對科技企業融資授信提供了可信可量化的依據。

在支持科技企業研發方面，建行推出了“科技研發貸”產品，將授信對象從科技企業擴展至科研單位，并將授信支持的時間節點從規?；a階段提前到了“研發與中試”階段，有效解決科技型企業在研發過程中材料、設備、人員等方面的資金需求。目前，該創新科技產品正在浙江建行體系內推廣。

判斷哪些科技企業可以成為授信客戶也是行業共性難題。大部分商業銀行有一套內部評價體系。建行不同之處在于，該行是唯一入選全國科技成果評價改革55家試點單位的商業銀行，承擔“發揮金融投資在科技成果評價中的作用”的試點任務。建行推出T評級（科技企業創新能力評價體系），實現不看“磚頭”看“專利”，研發“星光STAR”專屬評價工具，將科技屬性評價嵌入評級環節實現增信，從投資者和研發團隊行為角度研發推出“投資流”行為評價體系等。由此，建行在傳統“三張財務報表”基礎上，對科技企業形成第四張“科技評價表”。

不僅是專利質押和評價體系，科技企業在浙江建行的信貸審批今年也有創新。王雅民介紹，浙江在建行系統內創新推出科技企業新授信客戶的信貸專場審批制，實現科技企業授信“批量申報、批量審批”。一個專場審批會，少則3-4個科技企業，多則7-8個科技企業，審批人均為對相關領域有研究的行業專家?！按汗澲箝_始試行專場審批，目前累計已舉辦了幾十場，七十多家科技企業第一次在建行申請到了授信支持?！彼硎?，“專場審批顯著提高了申報審批質效，實現最快從盡調到獲批僅15天的授信周期?！蹦壳霸撝贫日诮ㄐ邢到y復制推廣。